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安信证券:新三板系列配套政策陆续推出 改革在路上

发布时间:2019-12-05 06:11:02

安信证券:新三板系列配套政策陆续推出 改革在路上 2018-03-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■事件:根据财经报道,“此前因在新三板市场二级市场交易而被催缴个人所得税的浙江投资者张女士周一接到行政复议回复。四川梓潼县地税部门表示,接到国家税务总局通知,称暂时可以不用缴纳个人所得税,并退回征收文件。”■新三板个人所得税判例发布,明确新三板个人转让所得税暂不征收,有助于暂时缓解市场担忧、稳定市场信心:今年1月,新三板公司圣迪乐村所在地的四川梓潼县税务局向浙江投资者张女士发来通知,称其未及时办理股权转让个人所得税纳税申报并督促及时申报,否则可能面临罚款。新三板二级市场交易个人所得税征收问题浮出水面,引起市场广泛关注,收不收税争议和诟病很多,实际交易场所内,这个是相对比较正面的信息。这一判例的明确落实,有助于暂时缓解市场担忧、稳定市场信心,相对宽松的税收环境有利于投资者积极参与市场建设。

■“新三板个人所得税征收”分歧问题,本质上反映了新三板“新市场”的角色定位,以及映射出的市场差异和认定差别:新三板市场于2013年登上历史舞台,是资本市场的“新兴力量”。初步成长的新三板市场在资本市场稳步前行中,也同时面临着新矛盾与新冲突,如“三类股东问题”,其中对于“整改原则”中“存续期限”和“穿透披露”两大具体操作尚需明确。这一问题本质上反映出新三板仍处于初步发展阶段,亟需完善顶层机制、确定市场定位。一方面在顶层机制环节,需要明确定性具体的实施标准和操作原则;另一方面需要更高层面对于新三板市场的明确定位。

■新三板系列配套政策陆续推出,改革在路上,春风又一抹:我们在2018年度策略《松柏之茂,隆冬不衰__新三板市场2018年度策略》中对2018年的政策环境进行了推演,认为或有三大因素影响市场:一是三类股东问题是否实质性突破;二是IPO发行速度的快慢;三是系列配套政策的兑现。配套政策的一个环节,看似很小,但我们认为对维护和挽留投资者信心有一定关系。此次“个人所得税暂不征收”也是系列配套政策的一个缩影。新三板发挥“苗圃”功能的核心在于市场自身的造血能力,未来核心因素或在于分层配套制度的进一步推进,实现多层次资本市场的互动。现在三板就是改革中的新三板,一切都在路上,留守、观望和期盼是新三板参与者的,我们期望有更多正面政策适时推出。春风在路上,改革也在路上。

■风险提示:政策推进不及预期。

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