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对通胀容忍度未发生根本变化

发布时间:2020-09-29 18:47:55
对通胀容忍度未发生根本变化 中国大型投行中金公司1月4日发布的研究报告认为,中国本轮抗通胀的成本(即因控制通胀污泥低温干燥机而牺牲的经济增长)将较为温和,而也不太可能提高对通胀的容忍度。沙地柏/p> 中金公司认为,虽然中国将2011年通胀目标从2010年的3%上调至4%,但这并不意味着对通胀的容忍度发生了根本变化。这只是表明倾向于对通胀进行渐进式管理,而不是不计代价地迅速压制通胀。过往经验显示,决策层通常会在上一年通胀率超预期的情况下提高当年的通胀目标。 中金公司认为,与印度、巴西和越南等国家属于短缺型自卸车随车吊经济不同,从本质上来讲中国是一个供给过剩的经济(生产者显著多于净消费者导致投资过高、产能过剩),从生产者与净消费者的比率来看,中国更接近于主要发达国家,而这个特点仍将持续。而且,本轮通胀与前两轮通胀一样是由需求驱动引起的。 历史数据显示,生产者多于净消费者的国家,通胀确实更低。过去十年来中国平均通胀1.8%,而印度和巴西的通胀平均分别为5.5%和6.9%,比中国的平均通胀要高得多。 中金公司认为,中国经济未来几年的主要宏观风险来自房地产价格泡沫而非持续高企的消费价格通胀。在这样的背景下,提高对消费者价格通胀的容忍度只会助长资产价格泡沫风险。
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